B2B办公电商第一股，黄了

摘要： 10亿募资计划暂告一段落。又一家企业在IPO大门外猛踩刹车。2023年6月28日，欧菲斯的上市申请材料获深交所主板受理；...

10亿募资计划暂告一段落。

又一家企业在IPO大门外猛踩刹车。

2023年6月28日，欧菲斯的上市申请材料获深交所主板受理；同年7月25日，收到首轮问询；同年9月30日，因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，欧菲斯处“中止”状态；同年12月31日，因更新提交相关财务资料，深交所恢复了欧菲斯的发行上市审核.

但在2024年9月7日，欧菲斯以撤回发行上市申请结束了这场短暂的IPO冲击之旅，上市审核状态现已变为“终止”。值得注意的是，截至发行上市审核终止，欧菲斯依旧没对上市委去年首轮问询进行回复。

图/欧菲斯项目动态

来源/深交所官网 融中财经截图

按照原计划，准备在深交所主板上市的欧菲斯拟募资10.30亿元。其中，7.26亿元将用于供应链体系交付网络建设项目，3.04亿元用于数字化运营平台建设项目。但如今，一切都已按下停止键。

这并非孤例。自2024年以来，便有超百家在A股排队IPO的企业宣布终止IPO，终止IPO名单中更是不乏拥有捷氢科技、艾柯医疗、歌尔微等独角兽企业。

自然，企业主动撤单的背后，原因也是复杂多样的。一方面，投资者情绪变化影响着市场流动性，企业IPO定价若不理想往往会主动延缓上市时机或另择上市地；另一方面，随着注册制实施，监管层在加大对各方的监管力度，中介机构及企业选择静候时机。

无论如何，对于欧菲斯而言，选择主动撤单有其谋划及打算。毕竟，早在2019年外部投资人战略入股时，便和欧菲斯签订了对赌协议，协议中要求欧菲斯在2021年6月之前需要递交IPO申请材料（不包含新三板），2022年12月底之前上市成功，不然就要进行股权回购，回购价格按照每年10%的利息进行收取。

尽管在2022年1月，上述欧菲斯签订的对赌协议已解除，但寻求股权融资仍是欧菲斯心之所向。

如其在招股书中与同行业可比公司进行对比时分析道，“与同行业可比公司相比，公司资产负债率较高，主要是同行业可比公司成立时间长，且均为上市公司，在股权融资及内部经营积累方面要优于本公司，相应增厚了可比公司净资产规模，使得资产负债率相对较低。股权融资方面，广博股份进入资本市场以来，完成股权融资3次，募资总金额超过11亿元；齐心集团进入资本市场以来，完成股权融资3次，募资总金额超过26亿元；晨光股份进入资本市场以来，融资1次，募资总金额为7.89亿，远高于公司融资规模。”

朝天门文具店起家

很多人对“欧菲斯”品牌名不太熟悉，但从英文名“OfficeMate”不难窥测出，这是一家与办公有关的企业。

招股书显示，欧菲斯成立于2014年，作为一家主要为大型政企客户提供办公物资“数字化、一站式”采购服务的供应商。欧菲斯是最早洞悉并进入大客户数字化采购市场的企业之一，经过十年发展，公司已初步建成面向产业、运行高效的数字化业务系统和覆盖全国、服务迅捷的供应链体系，累计服务近30家央企、20余个省级政采项目、20余家大型金融机构，是办公物资B2B直销市场的行业代表性企业之一。

但要追根溯源欧菲斯的发家史，还得从创始人王立金开在重庆朝天门的一家文具店说起。

有关王立金的公开消息并不多见，但我们却能透过招股书，看到一位只有高中学历的重庆人白手起家的故事。

王立金生于1962年7月，高中毕业后就进入社会打拼。1991年，29岁的王立金任重庆豪艺文具用品有限公司销售部经理，也是在这期间，王立金结识了从四川仪表十六厂跳槽到重庆豪艺文具用品有限公司任华南大区经理的何志。尽管两人之间年龄差了6岁，但志趣相投的两人无论在工作上还是生活中都多有交集。彼时的他们，或许也不会想到，这一合作会持续30年之久。

1994年，26岁的何志从重庆豪艺文具用品有限公司到重庆源兴文化用品公司任销售总监，时隔一年即1995年，王立金投资重庆源兴文化用品公司并担任董事长，俩人再次成为同事，而王立金投资的重庆源兴文化用品公司，也被视作欧菲斯的前身。

成为企业家的王立金也并未停下脚步，密切关注着周边行业动态。于是在2001年，察觉到了用户一站式需求变化的王立金、何志等人将目标转向全国及国际市场，学习美国史泰博、欧迪等全球公司的经验，并结合国内市场预判，整合成立了全国性公司，创立了业内首个服务类品牌“OfficeMate办公伙伴”。

2014年，欧菲斯办公伙伴意识到办公用品采购电商化成主要趋势，果断转型电商。随后王立金启动了公司的数字化转型，并全面整合成立集团，即欧菲斯办公伙伴控股有限公司。2020年，公司更名为欧菲斯集团股份有限公司，并完成了股权结构的调整，通过重塑全新政企采购需求生态链。2021年提出致力于打造全国领先的数字化采购服务平台的全新战略……

从重庆朝天门柜台起步到电商平台的这些年，也是欧菲斯从传统贸易商走向互联网的过程。

与之相伴的，是欧菲斯节节攀升的业绩表现。其从一个经营文化用品的柜台，发展为主要服务政府单位、大型央国企、金融机构的B端客户的办公物资B2B直销，年营收入达80亿元。

招股书显示，2021—2023年，欧菲斯实现营业收入分别为76.83亿元、81.64亿元和82.78亿元，实现归母净利润分别为1.48亿元、1.53亿元和1.7亿元。尽管业绩有所提升，但公司扣非净利润却在持续下降，分别为1.43亿元、1.38亿元和1.3亿元。

对此欧菲斯表示，2022年扣非净利润未与营业收入同步增长，主要是财务费用与信用减值损失所致，其中流动资金面稳中趋紧，使得公司筹措了一定金额的短期借款；2023年，则主要受合作商直送业务占比上升、市场竞争因素影响，公司2023年毛利率水平稍有下降，但整体仍处于稳定态势。

10亿募资计划搁置

欧菲斯也是踩中时代风口的一员。

为了顺应时代潮流并实现集团持续健康发展的战略目标，欧菲斯在过去多年发展中不断探索实践。值得一提的是，欧菲特在2016年就紧跟电商大势，基本实现了集团电商信息化的转型，开始打造全新的商业模式，并通过创新型四大战略（电商信息化战略、产品整合战略、千店计划战略、大客户战略）的制定与实施推动集团发展。

欧菲斯的数字化变革分为三个阶段——面向客户多方位电商解决方案、集团内部信息化建设、办公行业数字化平台及中台建设。欧菲斯致力于通过三个阶段的发展，逐层实现采购数字化、供应链数字化和全产业链数字化，成为企业数字化采购的新基石。

而有意思的是，欧菲斯的起家与普通民企家族式不太一样，而是通过合伙人连锁加盟形式不断壮大。

数据显示，欧菲斯的前身为欧菲斯有限，于2014年由王立金等9名股东共同出资设立，注册资金5000万元，其中，王立金认缴出资额556万元，占比11.12%，其他股东各认缴出资额555.5万元，占比11.11%。2020年9月，欧菲斯有限变更为股份有限公司欧菲斯，总股本2.25亿股，每股面值1元。变更为股份有限公司后，欧菲斯有8名直接股东，其中最大股东为1号中心，持股83.1008%。而在9名实控人中，王立金又是持股最多的，间接持股比例合计为8.4695%。

而二号中心、三号中心、四号中心、五号中心、六号中心均为欧菲斯的员工持股平台。深创投和旗下的业如红土则为私募基金投资人。

上市原是欧菲斯所计划的融资主要渠道。

按原计划，欧菲斯拟公开发行股份数量不超过7500万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额合计10.3亿元，分别为供应链体系交付网络建设项目，募集资金投资额约7.26亿元；数字化运营平台建设项目，募集资金投资额约3.04亿元。

但随着欧菲斯终止IPO，也意味着其原计划的10.3亿元的募资计划搁置了。

与此同时，欧菲斯也深刻知悉自身存在“融资渠道单一”的竞争劣势，“自创立以来，公司主要依靠股东投入、经营积累和银行贷款的方式解决发展所需的资金。目前，公司经营规模扩大、供应链网络建设、信息系统提升等都需要大量长期资金投入，融资渠道的不足制约了公司的长期发展。”

换言之，欧菲斯此时也在寻求支援。

重庆藏着一支“创业天团”

尽管欧菲斯此刻终止了IPO，但重庆这片沃土，能让位于朝天门的柜台成长蜕变为政企采购行业中的领衔者，足以见得山城这座城市的魔力。

最新一幕发生在今年7月——重庆芯联微电子有限公司（以下简称“芯联微电子”）发生工商变更，新增国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、重庆制造业转型升级私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）为股东，同时部分主要人员发生变更。

该笔认缴出资金额高达21.55亿元，持股比例约为24.8%，换算可知，估值约90亿元。这除了缔造重庆今年以来最大一笔融资外，芯联微电子也成为重庆跑出的最快独角兽。

成立于2023年10月的芯联微电子，是重庆市政府重磅打造的一家12吋高端特色集成电路工艺线项目，总投资超250亿元，聚焦55-28nm技术节点，规划总产能4万片/月，其中一期产能2万片/月。如其愿景所言，“以打造西部地区最先进特色工艺晶圆厂和世界一流的汽车芯片制造企业为目标。”

9个月时间跻身独角兽行列的背后，除了目光所及的“迅速”，还需要注意的是背后牵头的国资，正在通过早期介入车规芯片这一相对薄弱环节以积极扶持链主。

与此同时，重庆也深谙“创投兴则产业兴，基金强则产业强”之道。

早在2004年，重庆市国资委就成立了重庆渝富控股集团有限公司，后者既是目前重庆市最大的国资投资平台，也是全国首家地方国有独资综合性资产经营管理公司。2009年5月，渝富控股集团旗下的渝富资产管理公司与亿泰证券，合资组建了重庆亿泰股权投资基金管理公司。而后者则是当时重庆，乃至整个西部地区第一家私募股权投资基金，管理金额达50亿元人民币。

最近几年工作更是频频。

2022年1月，由重庆市财政局、市科学技术局、市地方金融监督管理局共同出台《重庆市科技创新股权投资引导基金管理办法》，成立科技创新股权投资引导基金。截至目前，该基金已累计参与出资70余支子基金、总规模超过600亿元。主要投向重庆扶持和鼓励发展的战略性新兴产业，如人工智能、大数据、智能制造、生物医药、新材料、节能环保等。

随后，《2022年重庆市产业投资基金申报指南》紧接出炉，重庆开始面向社会招募优秀GP。据悉，该基金总规模400亿元，首批认缴出资额为280亿元。子基金主要投向新能源汽车和智能汽车领域或主投专精特新企业，主投领域的投资总额不低于子基金规模的70%。

2023年，重庆开始构建“33618”现代制造业集群体系，以集群化、全链条思路推进产业培育，持续“外引内育”，完善产业生态。近日，重庆市经济信息委有关负责人表示，自去年提出构建“33618”现代制造业集群体系，一年来，重庆已建立起“专项方案+专班推进”机制，加快形成上下游协作、高中低端协同的融合集群发展格局，取得了积极的成效。

智能网联新能源汽车、新一代电子信息制造、先进材料正加快成长为万亿元级产业集群，汽车产量超过230万辆、新能源汽车产量突破50万辆，全球每生产三台笔记本电脑就有一台是“重庆造”。

在这些重点产业集群中，也跑出了多个IPO。

重庆官方数据显示，登康口腔、旺成科技、美利信、西山科技、智翔金泰、溯联股份、威马农机、美心翼申、国际复材等9家企业成功在2023年实现首发上市。

进入到2024年，新铝时代已过会，东郊到家已开启港交所IPO进程。此外，重庆富普新材料科技股份有限公司、重庆摩方精密科技股份有限公司、重庆海特能源股份有限公司、重庆大美长江三峡邮轮股份有限公司、重庆臻宝科技股份有限公司等公司则进入上市辅导。

在排队IPO的路上，有一个欧菲斯选择终止IPO，同时也有像新铝时代、东郊到家一样的重庆企业正叩响IPO大门。创投圈的“渝企”，生生不息。